שבוע המסחר בארה״ב נפתח בהפוגה לרגל Labor Day והבורסות בניו יורק סגורות היום. ההפוגה מגיעה לאחר פסיקה פדרלית עקרונית נגד חלק מהמכסים הרחבים שהוטלו בשנים האחרונות, מה שמחזק את חוסר הוודאות סביב מדיניות הסחר. באירופה ואסיה המסחר נמשך כרגיל, אך הכותרות מארה״ב ממשיכות להוביל את תמחור הסיכון הגלובלי. עבור משקיעים ישראלים, פתיחת ספטמבר מתורגמת למעקב הדוק אחר הדולר, תשואות האג״ח האמריקאיות ומניות הטק הגדולות.
מה זה אומר לתיק ישראלי, אם ההסתברות להורדת ריבית אכן תישאר גבוהה, הדולר יכול להיחלש והלחץ על תשואות ארוכות בארה״ב לרדת. תרחיש כזה תומך במניות צמיחה, אך רגיש מאוד לנתוני שכר והפתעות ב-ISM. מנגד, עיכוב בהפחתה ייטה את הכף חזרה למניות דפנסיביות, לבנקים ולאג״ח צמודות בארה״ב. משקיעים ישראלים צריכים גם להביא בחשבון סיכון מטבע, שכן תנודות בשקל-דולר עשויות להאפיל בטווח הקצר על ביצועי מניות טכנולוגיה בארה״ב. השבוע הזה יתנקז לשאלה אחת פשוטה, האם הנתונים יאפשרו לפד לפתוח במחזור הפחתות כבר החודש, או שנדרש עוד סיבוב של המתנה.
