הבורסה בתל אביב תיפתח מחר (ראשון) על רקע סערה פיננסית עולמית, בעקבות מדיניות המכסים החדשה שהכריז עליה נשיא ארה"ב דונלד טראמפ, והובילה לאחד מימי המסחר הגרועים ביותר שנרשמו בוול סטריט מאז משבר הקורונה ב-2020.

בעוד שהשווקים בישראל נסגרו ביום חמישי עם ירידות מתונות יחסית – מדד ת"א 35 ירד בכ-0.6% ומדד ת"א 90 ירד ב-1.4% – המסחר מחר צפוי לשקף את מלוא עוצמת הטלטלה שעברה על השווקים הגלובליים ביומיים האחרונים, ושטרם באה לידי ביטוי בשוק המקומי.

פער הארביטראז' מצביע על ירידה של לפחות 2.7% במדד המוביל

המניות הדואליות – חברות הנסחרות הן בתל אביב והן בבורסות בחו"ל – צפויות להוביל את הירידות. פער הארביטראז' (ההפרש בין מחירי מניות אלה בבורסת תל אביב לעומת מחירן המעודכן בבורסות זרות) משקף כבר עתה ירידה פוטנציאלית של 2.7% במדד ת"א 35, עוד בטרם מגיבות מניות אחרות שאינן דואליות.

"המצב לא אמור להפתיע אף אחד," אומר ל"מעריב" יואב בורנשטיין, מנהל השקעות בכיר. "המניות הדואליות ספגו מכה כפולה בחו"ל – גם מהחשש מהשלכות המכסים וגם מהפאניקה הכללית בשווקים. ביום ראשון נראה את ההשפעה הזו גולשת לתל אביב."

בין המניות הדואליות הבולטות שצפויות להוביל את הירידות:

• טאואר סמיקונדקטור – פער ארביטראז' של 13%
• טבע – פער שלילי של 7.5%
• נובה
• קמטק
• נייס
• אלביט מערכות
• אורמת טכנולוגיות
• אנלייט
• ICL

ענף הנפט והבנקים במוקד הסערה

מעבר למניות הדואליות, ענפים נוספים צפויים לספוג מכה קשה. בראשם ניצב סקטור הנפט והגז, שעתיד להגיב לצניחה הדרמטית במחירי הנפט העולמיים, שנסגרו בסוף השבוע במחיר הנמוך ביותר מאז 2021 לאחר ירידות של 13.6% ביומיים.

שלוש המניות המרכזיות בסקטור הנפט הנכללות במדד ת"א 35 – קבוצת דלק, ניומד אנרג'י ואנרג'יאן – צפויות להיפגע במיוחד.

גם מניות הבנקים עלולות לרשום ירידות חדות, בהתאם למגמה שנראתה בענף הבנקאות העולמי, שספג מכה קשה עם החשש מהאטה כלכלית בעקבות מלחמת הסחר המתחדשת.

"הבנקים הם תמיד קנריות במכרה," מסביר ד"ר אבי בן בסט, כלכלן. "הם הראשונים שסופגים את ההשלכות של משברים גלובליים, כי הם משקפים את הפעילות הכלכלית הכוללת. בנוסף, הם חשופים לענפי הייצוא שיפגעו ישירות מהמכסים החדשים."

המשקיעים יעקבו אחר שערי החליפין והפדיונות

בנוסף לתנודות במניות, המשקיעים יעקבו בדריכות אחר התפתחויות בשוק המט"ח. נכון לסוף יום חמישי, הדולר נסחר בשער של 3.70 שקלים והיורו בשער של 4.11 שקלים – עלייה משמעותית מתחילת החודש, אז עמד היורו על 3.99 שקלים.

פרמטר משמעותי נוסף שישפיע על עומק המפולת הוא היקף הפדיונות מקרנות נאמנות וחסכונות שונים. החשש הוא שמשקיעים פרטיים יבהלו וימשכו את כספם מהשוק, מה שיעמיק את הירידות ויגביר את הלחץ המכירות.

"ימי ראשון הם תמיד ימים מאתגרים בבורסה הישראלית כשיש סערה גלובלית," אומרת רונית הראל, יועצת השקעות. "לא רק בגלל פער הארביטראז', אלא גם בגלל הלחץ הפסיכולוגי שנוצר כשמשקיעים רואים כותרות כל סוף השבוע על המפולת בעולם."

"המכסים של טראמפ יפגעו גם בישראל"

מעבר להשפעה המיידית על הבורסה, כלכלנים מזהירים כי המכסים החדשים שהטיל טראמפ יפגעו במשק הישראלי גם בטווח הארוך יותר. "ישראל היא כלכלה מוטת יצוא," מסביר פרופ' יורם מרגליות מאוניברסיטת תל אביב. "מעבר לפגיעה הישירה ביצוא הישראלי לארה"ב, יש את ההשפעה העקיפה של האטה גלובלית והפרעה לשרשראות האספקה העולמיות."

עוצמת ההשפעה על המשק הישראלי תלויה בהיקף ובמשך הזמן של מדיניות המכסים, ובמידת ההסלמה בין ארה"ב לבין שותפות הסחר העיקריות שלה, במיוחד סין.

אלטרנטיבות למשקיעים

בתגובה למשבר המתפתח, נרשמה עלייה בביקוש לאפיקי השקעה הנחשבים "מקלטים בטוחים" כמו זהב, כסף ומטבעות דיגיטליים. מחיר הזהב שבר שיאים היסטוריים, והביטקוין התאושש במפתיע למרות הירידות בשווקי המניות.

"במצבי אי-ודאות, המשקיעים רצים לנכסים שנתפסים כבטוחים יותר," מציין עמית כהן, מנהל תיקי השקעות. "אבל חשוב לזכור שפאניקה היא בדרך כלל הזמן הגרוע ביותר לקבל החלטות השקעה. מי שמוכר בשיא הפאניקה בדרך כלל מפסיד פעמיים – גם במכירה בשפל וגם באי-השתתפות בהתאוששות שלרוב מגיעה אחר כך."

הבורסה בתל אביב תיפתח מחר בשעה 09:59. אנליסטים צופים תנודתיות גבוהה במיוחד בשעות המסחר הראשונות.